En los últimos meses estamos viendo cómo el coste de adquisición de la energía en el mercado ha experimentado una fuerte tendencia al alza. Tras una primavera con precios relativamente moderados, los meses de verano están marcando precios récords en el mercado mayorista.
Cada año en este periodo estival se juntan una serie de factores que provocan el incremento del precio del mercado:
- Altas temperaturas: traen consigo un uso masivo de los equipos de climatización que provocan los mayores picos de demanda eléctrica en la península de todo el año. A mayor demanda de energía, mayor es el precio final en el mercado diario.
- Menor producción hidroeléctrica: con los ríos y embalses en caudales mínimos, disminuye la producción de energía hidroeléctrica. Esto obliga a cubrir la demanda restante con centrales de ciclo combinado de gas, una tecnología más cara.
A la estacionalidad del verano, este año se suma un factor geopolítico determinante: la inestabilidad en Oriente Medio y los riesgos sobre el estrecho de Ormuz. Y es que, el estrecho de Ormuz es crítico porque por allí transita cerca del 20% del petróleo mundial y una parte enorme del comercio de gas, lo que convierte cualquier interrupción del tráfico en un riesgo importante para los mercados energéticos mundiales.
De hecho, ahora mismo las reservas de gas son uno de los principales factores que están presionando al alza tanto el gas europeo como los precios eléctricos. Aunque no hay un problema inminente de suministro, los almacenamientos de gas de la UE están alrededor del 63% de su capacidad, muy por debajo del 80% que sería habitual para estas fechas. De este modo, Europa llega al final del verano con un colchón de seguridad más pequeño de lo deseable y con poco tiempo para seguir llenando los almacenamientos antes del invierno.
Esta preocupación por las reservas está funcionando como una “prima de riesgo” sobre el gas que se traslada de inmediato a la electricidad. Esta presión del gas se nota especialmente durante las horas de la tarde y la noche, cuando el sol se pone y desaparece la producción fotovoltaica. Entonces la entrada de los ciclos combinados pasa a ser determinante para cubrir el consumo y se disparan los precios en esa franja horaria.
Ahora mismo, además del precio del mercado diario, existe otra partida relevante en el coste variable final de la energía: los servicios de ajuste que gestiona Red Eléctrica de España (REE).
Tras el apagón registrado el 28 de abril de 2025, REE ha estado funcionando en un «modo reforzado» para otorgar mayor estabilidad a la red. Esto ha provocado una subida muy importante en el coste de estos servicios, alcanzando máximos entre febrero y marzo de este año. Aunque los precios se han minorado ligeramente en los últimos meses, continúan en niveles extraordinariamente altos: prácticamente el doble de lo habitual en 2024.
Y entonces, ¿qué podemos esperar para el último trimestre de 2026?
De cara a los meses de otoño e invierno (noviembre y diciembre especialmente), las previsiones del mercado apuntan a que los precios se mantendrán elevados y con una gran volatilidad. Esto se debe a dos factores principalmente:
- Mayor consumo y menos horas de luz: el descenso de las temperaturas de los próximos meses aumentará el uso de los sistemas de calefacción, aumentando así la demanda eléctrica. Al mismo tiempo, los días se acortarán, disminuyendo las horas de luz y como consecuencia la producción de energía solar. Esto hará necesario recurrir durante más horas a otras tecnologías de generación, generalmente más caras, para cubrir la demanda.
- Incertidumbre geopolítica: el riesgo sobre el tráfico en Ormuz mantendrá alta la prima de riesgo del gas, especialmente si las temperaturas invernales provocan un vaciado rápido de las reservas europeas.
En este contexto, es previsible que el mercado eléctrico mantenga una elevada volatilidad durante el último trimestre del año, con un mayor riesgo de episodios de precios elevados en las horas de menor producción renovable, especialmente durante las tardes y noches de los meses más fríos.
